央行、银监会和外汇管理局日前共同发布《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》，允许境内机构和居民个人委托境内商业银行在境外进行金融产品投资。这意味着境内居民可以根据自己的投资需求向银行提出申请，通过银行申请购汇额度进行海外投资。由此看来，境内居民个人理财又多了一条渠道。

    从间接投资到直接投资

    央行已于4月13日调整了相关外汇管理政策，允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品。此次发布的《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》则明确无误地告诉投资者，可以更加充分地利用境外市场，提高资金收益率、分散金融风险，使资产保值增值。

    尽管近年来境内商业银行相继推出了一些外汇理财产品，但仅限于居民个人以自有外汇资金认购，而境内机构和个人持有的金融资产以人民币为主，外汇理财产品显然无法满足广大居民资产组合多元化、分散投资风险的需求。虽然目前内地的外资银行推出的浮动收益类产品越来越多且一些产品已开始与境外股票及投资标的挂钩，但由于投资风险较大的缘故，部分投资者已经开始对这些理财产品敬而远之。目前境内居民个人投资渠道相对较少，收益也很有限，投资国债收益稳定，但不容易买到；投资股票可能获得高回报，但风险较大。投资渠道的狭窄也使我国居民储蓄存款居高不下。《暂行办法》的实施，无疑将使得境内居民的投资有了更多的选择。

    相关市场值得关注

    《暂行办法》规定，允许境内机构和个人委托境内商业银行在境外进行投资，但只能投资于固定收益类产品。固定收益类产品一般包括公债、企业债、金融债和资产证券类产品等，其特点是风险相对较小，收益比较稳定。由于《暂行办法》刚刚颁布，目前各商业银行还没有出台相关的理财产品。据专家分析，境内居民参与境外投资的形式可有两种：一是将外汇资产交给境内商业银行，由境内银行委托境外银行进行投资；二是将手头的人民币交给境内银行，由境内银行统一购汇投资海外。业内专家认为，从目前的情况来看，境外理财产品的收益率可能会高于境内。

    投资者不仅要关注境外金融市场的固定收益类产品，更要关注其他投资市场。综观目前海外的市场，最有吸引力的莫过于贵金属市场了，像黄金、白银市场等都是非常具有吸引力的，特别是目前白银ETF市场的推出，无疑使投资者获利的机会更多。除了贵金属市场之外，国外的债券市场也是一块“肥肉”，除了一些大国的国债之外，一些“垃圾债券”（Junk Bond）也是非常吸引人的投资品种，其收益率虽然低于股市，但相比境内市场的相关品种，还是非常具有吸引力的。如果境内商业银行能够提供这方面的投资产品，投资者不应轻易放过。

    必须警惕有关风险

    《暂行办法》的发布虽然给投资者带来了境外投资的机会，但对于个人投资者来说，境外市场毕竟陌生，其中的风险还是非常大的，首当其冲的是汇兑风险。由于人民币的升值预期仍然存在，如果完全由客户自己承担汇率风险，其收益前景就不容乐观。此外，目前尚未明确开办该项业务的银行需符合哪些条件和具体的换汇额度，对投资者来说，首先应该关注汇兑风险。一些境内银行并不熟悉境外债券市场，具体外汇结算等方面也有很多技术性问题需要解决，银行真正开展代客境外理财尚有待时日。

    《暂行办法》中明确指出要委托境内的商业银行在境外进行金融产品投资，这需要引起投资者的关注。由于此前央行的外汇管理政策调整，允许个人在1年内换2万美元外汇，所以，境外一些理财机构很有可能打着各种旗号吸引境内的投资者。值得注意的是，目前三部委的授权仅限于境内银行，对于海外机构的委托理财一定要谨慎。