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打新股资金出逃债券市场连续下跌五天

铭万网

时间: 2006年06月07日14:49

信息来源: 第一财经日报

昨日发行的350亿元一年期票据参考收益率为2.4066％，达到去年3月15日以来的最高水平

在打新股、紧缩预期和央票利率的稳步上涨下，上证国债指数连续下跌了5个交易日。5月31日到6月6日的5个交易日中，上证国债指数从110.29点跌至109.78点。如此长时间的下跌从4月中旬由于加息预期大跌后就再没有出现过。

　　昨日上证国债指数收盘于109.78点，成交量为89173万元。前一交易日上证国债指数收盘于 109.89 点。

　　一证券公司交易员表示，中行即将在A股IPO，这对于资金的需求还是很大的。因此债市有不少资金出逃，这使得国债指数下降。同时目前看来，高油价和原料价格的上涨可能加大通货膨胀率，这也使得紧缩的预期变强。而一级市场上央票的参考收益率也在上涨，央票的信用等级类似于国债，这也传导至其他品种债券利率整体上涨。

　　昨日央行发行了350亿元一年期票据，发行价格为97.65元,参考收益率为2.4066％。这是去年3月15日以来的最高水平。同时央行还进行了800亿元的7天期正回购操作，中标利率为1.82%。这更是达到了2004年9月21日以来的最高水平。

　　市场人士认为，从央票和金融债以及国债的利率关系来看，央票利率在2.4%左右的水平应该是差不多了，上涨空间已经不大。但是如果中美利差进一步扩大的话，则央行仍旧有可能利用央票利率来抬高货币市场利率。银行间回购利率也在大幅上涨，昨日回购加权平均利率为1.7177%，比前一交易日上涨6.13个基点。

　　本周共有人民币1650亿元的央行票据和回购协议到期，周二则已回笼货币1150亿元。上周有1400亿元的央行票据和正回购协议到期，央行上周回笼货币1350亿元，共向市场净投放资金50亿元。

　　回笼货币的增加也是债市下跌的原因之一。一位分析师表示，昨日的货币回笼规模的扩大与最新发布的国库现金管理规则有关。国库现金指的是财政部在中国央行总金库的活期存款。中国财政部和央行周一晚间联合发布《中央国库现金管理暂行办法》，指出国库现金管理应主要实施银行定期存款和投资国债两种操作方式。

作者：胡进之

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