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基金作祟 LME期货铜市场走势犹如过山车

铭万网

时间: 2006年06月21日09:58

信息来源: 中国证券报

　　近期LME铜市场走势犹如过山车，直上直下，每日波幅巨大，剧烈震荡。笔者认为，下半年，LME铜价有望在5000美元/吨至8200美元/吨之间大幅拉锯。

　　市场流动性巨降

　　就在LME铜价跌至6500美元左右的时候，美国著名投机家或投资家罗杰斯对铜锌下调似乎早已先知先觉。“我不会买锌或者铜，但一些农产品价格已极具吸引力。”6月14日罗杰斯在接受印度一家电视台采访时如是说。对于铜和锌市场，罗杰斯认为，从基本面的确可以看好，而且商品市场处于一个大牛市中，还将持续几年。但是，过去2、3年里，铜锌价上涨了500-600%，任何一个市场如果一直上涨不出现修正，暂时就不能进入。

　　众所周知，近期LME铜市场走势犹如过山车，直上直下，每日波幅巨大，剧烈震荡。市场流动性巨降，有时50吨或者100吨的买盘即可拉升50-100美元/吨，同样数量的卖盘也可打压价格50-100美元/吨。每日涨跌500美元/吨甚至1000美元/吨不再稀罕，创历史日波幅之最。这一切都说明市场处于极度紧张中，多空双方如履薄冰。

　　与伦敦铜市场一样疯狂的是纽约COMEX铜市场。由于暴涨暴跌，经常处于涨停或跌停，COMEX不得不多次宣布暂时终止交易。以至于自6月4日起，COMEX取消所有期货合约的价格波动限制，COMEX表示此举是为了更好地实现期货合约发现价格和保值的核心功能。从此之后，伦敦（LME一直没有涨跌限制）和纽约两个市场遥相呼应，基金可以更加肆无忌惮地操纵市场。

　　与此同时，受伦敦市场暴跌影响，6月中旬上海铜市场6月份和10月份期铜合约连续三日跌停，6月14日上海期货交易所不得不宣布上述两个月份合约停止交易一天，市场疯狂与非理性可见一斑。

　　基金仍力挺铜价

　　其实，这是商品市场进入一个绝对历史高位之后所表现出的典型特征———大幅拉锯。拉锯之后进入市场的第二个阶段———较深度调整。造成目前铜价仍然处于历史高位的人为因素仍然是基金。但基金维持铜价高位有其背后基本面支持：

　　首先，全球经济继续大幅增长：一季度中国GDP同比增长10.3%，美国GDP同比增长3.3%，环比增长5.3%；欧洲各国经济都明显好于去年，英国GDP同比增长2.2%，德国增长2.9%；日本一季度GDP比上季度增长0.8%。1-5月份中国城镇固定资产投资同比增长30.3%，增速加快，政府宏观调控措施效果不明显。中国的迅猛发展，无疑加速了金属价格上扬。

作者：张荣辉

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