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我国“大债市”发展蓄势启动
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铭万网
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时间:
2007年06月01日09:28
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信息来源:
经济参考报
| | 最近，中国人民银行和中国证监会等部门先后表态称，当前要大力推动债券市场的平稳健康发展，特别是要扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券。同时，《企业债券管理条例》已经修改完毕，不久将正式出台。
种种迹象显示，国内债券市场将在2007年迎来历史性的发展新机遇，一个包括国债、金融债、企业债和公司债等诸多品种在内的“大债市”轮廓呼之欲出。
公司债或将成为“债市发动机”
2007年5月30日，中国人民银行发布《2006年中国金融市场发展报告》指出，在现代市场经济条件下，作为直接融资的主渠道，债券市场对于有效配置金融资源、保障货币政策有效传导、维护宏观经济健康运行等发挥着重要作用。
所以，当前要进一步推动债券市场的平稳健康发展，加强债券市场产品和工具的创新；建立规范的市场机制，包括债券发行的备案管理、信息披露和债券评级等；大力发展机构投资者，积极引入和培育证券公司、保险机构、基金等机构投资者；坚持市场化发展方向，充分发挥债券市场行业自律的作用。
颇具巧合意义的是，在央行表态要推动债券市场发展的同时，证监会等部门的相关负责人也在不同场合表达了相同的观点。
“大力发展公司债市场，扩大直接融资比重”，中国证监会副主席桂敏杰在最近一次座谈会上介绍说，这已成为证监会下一步的重点工作之一。
中国证监会副主席屠光绍此前刚刚在上海表示，目前，公司债市场发展的条件已基本具备，要从三个层面深化改革，有序、稳步、健康地推进债券市场尤其是公司债市场发展。
2007年初召开的全国金融工作会议就曾提出，要构建多层次金融市场体系，扩大直接融资规模和比重，加快发展债券市场。在其后的“两会”上，更是传出公司债有可能与现行企业债拆分同步发展的消息。
至此，国内债券市场的发展，特别是公司债的前途命运成为市场关注的一大焦点。
从“五龙治水”到“大一统”
事实上，相对于国内股票市场来说，我国债券市场的发展一直处在“跛足”状态，债券市场规模小、市场化程度低、发行和交易市场割裂。尤其是公司债券，与国债和金融债相比，发展更是缓慢。
统计显示，截至2006年底，我国债券市场余额为57455亿元(不包括央行票据)，与GDP的比例为27.44%，远远低于发达国家163.11%的水平，也远低于我国股票市值与GDP的比例；我国债券市场中国债、金融债、企业债分别占50.56%、44.19%、5.0%.企业债余额仅为2831亿元，与GDP的比例仅为1.35%.
作者：张汉青 徐岳 张莫
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