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基金公司首次试水QDII业务
——汇率风险不容回避 | |
铭万网
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时间:
2007年07月30日09:46
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信息来源:
北京商报
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继银行首开人民币境外理财业务后，基金版QDII前几日也获得管理层的正式批准。来自南方基金管理公司和华夏基金管理公司的消息，上述两家公司的QDII业务资格已获得证监会批准，成为国内首批试水QDII业务的基金管理公司。
投资于全球市场
“我们会尽快上报第一只QDII产品！”在某公开场合，南方基金的一位人士对于自己公司获得QDII首发资格显得兴奋不已。与银行QDII的投资股票比例不超过50%限制不同，基金类QDII的投资比例更为宽松，达到100%.
在投资范围上，基金类QDII必须投资于已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的证券市场，投资产品包括挂牌交易的股票、债券、存托凭证、房地产信托凭证、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品等。
“其实QDII的投资范围已经相当宽松，目前证监会除已经与美国、欧洲、日本、中国香港等成熟资本市场签署谅解备忘录外，还和许多新兴资本市场达成协议。这意味着基金类QDII已经可以在全世界范围内的主要证券市场进行投资运作。”一位业内人士表示。
20家基金管理公司蓄势
该人士同时透露，南方、华夏基金两家管理公司获批，只是管理层放开基金类QDII业务的开始。按照证监会QDII业务的有关规定，还有20多家国内基金管理公司符合申请要求，这些机构也将在不远的将来先后涉水QDII.
证监会对于基金公司申请QDII业务的具体要求为：申请公司净资产不少于2亿元，经营基金管理业务达2年以上，且在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。
“就目前的情况看，符合上述条件的基本上都是中资基金管理公司，而合资基金管理公司不是成立时间不够，就是资产管理规模不达标。这说明管理层在开放基金类QDII业务上态度非常谨慎。”一位基金业内人士表示。
抑制国内股市过热
“管理层在这个时候突然开闸基金的QDII业务，在某种程度上也是出于抑制国内证券市场过热的考虑，尽管其最终效果还有待观察。”临汾久信投资总经理张红记表示。
张红记认为，QDII的出现有其客观因素。目前，我国居民储蓄存款已经超过18万亿元人民币，外汇储备也达到1.3万亿美元的高水平，大量的资金需要更多的投资渠道。此外，随着国际化进程的加速，资本在全球范围内流动并寻找“价值洼地”已成为趋势，在这种情况下开启国内对外投资通道也是大势所趋。
张红记认为，随着国内投资者视野和投资渠道的拓展，也会对国内证券市场的高投机现象产生一定抑制作用，而这正是管理层07年上半年梦寐以求要达到的效果。
汇率风险不容回避
基金类QDII未来的运作模式是：投资者以人民币买入基金份额后，基金把募集资金兑换成外汇投资于海外市场，取得的外汇盈利最后需要重新兑换成人民币，用于支付投资者的红利和应对赎回。
张红记指出，这种运作模式在人民币升值的大背景下，不可避免地存在汇率风险。资料显示，07年7月份以来，人民币已累计升值接近0.7%，而07年以来人民币汇率累计升值幅度已经将近3%.按照目前人民币汇率走势，基金类QDII产品面临着大约年收益率4%左右的潜在汇率损失。
“当然，QDII产品也可以采取购买人民币期权的方式来回避汇率风险，不过这需要付出一定代价。”张红记认为，汇率波动是QDII产品无法回避的风险，如果考虑到通货膨胀等因素，基金类QDII的年收益率至少要在10%以上，才具有投资价值。
名词解释
QDII是Qualified Domestic Institutional Investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。
作者：张景宇
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