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CPI创高的主因是成本推动
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铭万网
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时间:
2007年08月14日11:23
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信息来源:
21世纪经济报道
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真正值得警惕的倒是流动性过剩。除了常规的央行货币发行和金融系统创造货币之外，加剧当前流动性过剩的来源主要有三股：一是贸易顺差，二是国际热钱入境，三是大量的沉淀资金脱离金融系统，进入房市、股市和实体投资领域。从这个角度看，本币升值和降低出口退税只能部分地缓解顺差；后两股资金增量都与资本市场有直接关系，进一步讲，是与对我国经济增长的远景预期和对人民币升值的预期有直接关系。因此，央行对本币升值的政策姿态非常重要，在政策操作上要避免给市场形成人民币将持续稳定升值的预期。
从理论上讲，如果货币发行过多，会导致过多的货币追逐相对较少的实物和资产。从收益看，存款不如炒房、炒股，大量长期处于休眠状态的储蓄资金开始活跃起来，并不断离开金融系统进入资本市场。但是，由于在实体商品领域，总的供给格局依然是供大于求，尽管流动充足，社会消费增长很快，但是从7月份看，非食品价格上涨不到1%.也就是说，大量的资金已经进入了资本市场领域，炒股票，炒房地产，但却没有大举进入商品消费领域。从目前实体经济总的供求关系来看，供大于求的格局在近期内不会改变。当然，如果货币发行持续大规模的增长下去，不光资本市场要出现泡沫，一般商品领域也会出现货币贬值性通货膨胀。就这一点而言，笼统地讲只要CPI高了，就喊出应该加息是非常幼稚的。很明显，加息无法把猪肉的价格降下来，也无法把粮食的价格降下来，因为，谁也不会因为资金成本增加就不吃面食，不吃肉了。但是，加息的确能够通过增加资金使用成本，减少资金需求，进而达到紧缩流动性的目的。
此外，对于粮食和肉、蛋、油涨价，没必要笼统地谈“胀”色变。为什么房地产市场销售价格上涨百分之七八没有问题，而粮食上涨不到7%就有人跳出来嗷嗷直叫？难道只有房地产市场要遵循市场规则，农产品市场价格就不能够根据市场稀缺上下浮动吗？
作者：李岱
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