央行副行长吴晓灵9月13日表示，特别国债的发行仅仅是增加了一种流动性回收的工具。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧。她还重申，当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。

　　吴晓灵是在“《财经》论坛：中国金融新棋局”上作上述表示的。她指出，由于央行需要把货币市场利率控制在一定的水平，导致在回收市场多余流动性时，货币市场利率的高低成为央行选择工具重要的考量，例如选择是使用法定存款准备金率还是发行央行票据。

　　“央行票据的主动权在购买方，当商业银行有贷款冲动的时候会要求央票的利率较高。”她指出，“当我们考虑到市场利率走得比较高时，必须动用法定存款准备金率，法定存款准备金率工具可以深入地、低成本地收缩流动性，而且是强制性的。”

　　吴晓灵重申，央行会关注资产价格的变化，但并不针对资产价格出台措施。从货币政策的角度讲，影响资本市场发展的只有一个原因，就是信贷过度扩张引发通货膨胀从而影响市场运行环境，因此当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。

　　2007年以来，央行已四次上调金融机构人民币存贷款基准利率，并七次上调存款类金融机构存款准备金率，以合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。

　　吴晓灵还表示，虽然中美利差仍然是境外资本流入中国的动机之一，但从目前情况来看，房地产市场和资产价格的盈利更为他们所看重，所以2007年以来央行对于利率上升的容忍度已经有了很大的提高。她同时强调，关于当前实际利率是否为“负利率”的计算，不能只看一个月的情况，而应当考察一个时期的平均利率水平，例如一个或半个年度。

　　当前适度从紧的货币政策有利于资本市场健康发展；市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧

　　中国人民银行副行长吴晓灵13日表示，央行会关注资产价格的变化，但不针对资产价格出台措施。当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。

　　吴晓灵是出席“《财经》论坛：中国金融新棋局”时作上述表述的。她指出，发行特别国债只是增加了一种流动性回收工具，其作用等同于央行票据。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧。

　　她说，从货币政策的角度讲，影响资本市场发展的只有一个因素，就是信贷过度扩张引发通货膨胀从而影响市场运行环境，因此当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。“我们现在有38万亿元人民币的存款，其中17万亿为定期存款。在这种结构下，只要资本市场是平稳的，让大家有信心，不存在资金来源问题，只存在公众信心问题。影响资本市场只是资本市场本身的制度建设和信心。”

　　吴晓灵指出，由于央行需要把货币市场利率控制在一定水平，导致在回收市场多余流动性时，货币市场利率的高低成为央行选择工具的重要考量，例如是使用法定存款准备金率还是发行央行票据。关于当前实际利率是否为“负利率”的计算，不能只看一个月的情况，而应当考察一个时期的平均利率水平，例如一个或半个年度。

　　对于央行的货币政策与资本市场的关系，吴晓灵认为银行的稳健经营是防范金融市场风险的关键所在。“在金融市场上，金融产品的价格波动是正常现象。只要投资人的资金不过多地依赖银行，一旦价格下跌受到损失，只会影响财富的分配格局，减少财富效应，不会形成系统性风险。”吴晓灵称，就像大家现在关心的美国次级按揭贷款，如果银行不过多地卷入进去，是不会有系统性风险的。但是，如果银行或市场主体过多依赖信贷资金投资金融产品，一旦产品价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。“金融市场，特别是证券市场配置资源的能力越强，越应控制信贷的扩张，做好金融资产结构和货币供应量的调整才是金融市场稳健发展的保证。”