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专家首次揭露股市大盘下跌原因
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铭万网
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时间:
2007年11月08日09:14
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信息来源:
中央电视台《经济半小时》
| | 编 者 按 ： 市场的持续下跌表明一个较大幅度的调整过程正在进行，对2006年以来一直热度不减的牛市来说，这样的调整不见得是一件坏事。
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从刚才证券投资基金的动作中，我们可以感受到，这轮调整的背后，整个市场也正在对前期最受追捧的热点板块和个股，进行价值重估。但也有很多投资者担心，和之前的几次调整不一样，这轮调整之前，并没有出现直接影响股市的政策。那又是什么原因使得大盘持续走低呢？
今后的市场热点又会出现在哪些板块呢？我们来听听研究机构和专家的看法。
社科院金融研究所副所长王松奇：“非常正常，而且这个应该有波动。”
（王松奇，社科院金融研究所副所长，主要研究宏观经济货币政策、金融改革，并长期关注中国证券市场。）
王松奇：“他不能一个劲上涨，如果一个劲上涨，那真像格林斯潘说的，泡沫越吹越大，他肯定要破，没有不跌股市。”
银河证券研究所高级策略分析师李锋：“从业绩角度来讲，就是说大盘出现这个调整，是非常正常的。”
（李锋，10年来一直从事证券研究工作，银河证券研究所高级策略分析师。）
李锋：“目前的市场定价水平，包括大盘之后的定价水平。透支了07的业绩，也部分透支了08年的业绩。”
李锋认为，支撑市场运行的三个主要因素，一是业绩，二是资金，三是信心。他之所以认为透支业绩，是因为目前市场平均市盈率水平在40倍左右，即使08年上市公司的业绩能够按照预期增长30-50%，市盈率也达到了27倍至30倍。而更重要的是，在2007年三季度业绩增长减缓的情况下，资金面却相对吃紧。
李锋：“收紧表现在三个方面，一个方面是新的基金不发，那么第二个方面，A股开户数是处于一个震荡下行这么一个走势，第三个方面，就是QDII的分流，就分流一部分资金到这个海外市场。”
李锋说，从9月份以来，资金情况发生了很大的变化，一方面，无论是新股发行还是再融资，均创出年内也是A股市场的历史纪录，当月合计扩容2188亿元，相当于以前一年的扩容量；另一方面，9、10两个月只有仅有一只50亿元的新基金发行，老基金的持续营销也只有1000亿元，同时，目前新批的QDII产品已有7只，流向海外市场的资金达到2000亿左右。这样看来，短期股市走弱也就不难理解了。
在近期股市当中，让很多人困惑的还有持续的二八现象，少数蓝筹股推动了七月以来牛市的主要行情。到了十月，这种情况愈演愈烈，有统计显示，10月份有交易的1396只股票中，1042只下跌，占到近75%．而李锋告诉我们，历史上，二八现象并不是第一次了。
李锋：“2006年10月份之后，是蓝筹股的天下，那么也就是二，八呢是表现非常差，但是在2007年1到3月份是八的天下，蓝筹股非常差，那么2007年4到6月份这个期间，是二线蓝筹的天下，包括一些八的一些股票，大盘蓝筹股，特别是一线大盘蓝筹股，大的公司几乎没动，但反过来到2007年的七月份以后，7月份到10月份这一段时间，大盘蓝筹股特别是大市的一线蓝筹股，演绎了一轮就是让人就是耳目一新，眼花缭乱的行情。”
李锋认为，这一次二八行情之所以这么强劲，最根本的原因就是从“530”之后很多股民转基民，那么资金大量的流向了投资基金。
作者：张凯华 顾平 周羿翔 付豫
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