然而，投资者的狂热与学者的警言形成了鲜明的比照。“港股直通车”方案公布后，内地资金涌出推动港股急升。国务院总理温家宝于11月初在乌兹别克斯坦访问时就表示，开通港股直通车有四要素，目前内地还没有完全做好准备。这使外界对于港股直通车的预期大大降低。不仅如此，在访问新加坡时，温家宝再次发表了打击地下钱庄，抑制过多资金流入香港的言论。在此背景下，港股近期连现大幅波动。

　　国人疯狂“始料未及”

　　余永定的文章中指出，“港股直通车”的一个重要特点是个人投资境外证券投资项下购汇不受年度总额限制，此举相当于拆除了中国金融与资本市场的防洪堤坝。而目前的中国根本经不起跨境资本大进大出的冲击。

　　中国“社会主义市场经济”的建设还远未完成，中国的金融体制依然脆弱，“闸门开启后，一旦洪水轰然而出，再想放下闸门就为时晚矣。”

　　余永定毫不怀疑地认为，中国1.4万亿美元的外汇储备必然是国际资本梦寐以求的捕猎对象。如果中国过早放弃资本管制，其结果将是极其危险的。他引用了1998年东南亚金融危机时，自由经济的坚定信奉者任志刚所说的观点：罪魁祸首是那少数的对冲基金，它们对香港的兴趣只在于香港是一个自由市场，可以任由他们操控，就如其他人所说，好像提款机一样，随时可以提款。

　　“如果中国轻易放弃资本管制，未来就难免成为人家的俎上肉与‘自动提款机’。相反，只要资本管制的长城还在，不管中国经济发生什么问题，一切就将还在控制之下，中国就依然可以重整旗鼓。”余永定表示。

　　余永定坦承，“港股直通车”方案公布后港股的急升以及“十一”长假期间国人到香港炒股的积极程度都是他所始料未及的，他没想到国人的风险偏好竟是如此之高。“如果政府没有及时刹车，不知多少国人最终会在香港被套牢。”

　　“理论上，中国几万亿的资金可能全部流走。”余永定说。由于香港上市公司是可以随时增股的，而且H股和港股、港股和其他国家的股票是可以替代的，那么国内资金可以通过直通车渗漏到全球。

　　“港股直通车”公布之后国内资金的迅速外流，使余永定更加确信，在当前情况下，维持资本项目管制是绝对必要的。

　　余永定认为，如果停开直通车，或者彻底取消这个项目，在总体上不会有什么经济影响。“暂时搁置此计划的决定是正确的。”

　　“想赚外国人的钱，谈何容易？！”

　　在余永定看来，目前由次贷引发的西方金融危机正在加剧中国双顺差的困境。“对于次贷危机，我的了解太少、无法评论。”但余永定还是指出了两点：首先，这种危机是前所未有的，欲知后事如何，还待2008年分解；其次，次贷危机已经给美国等国家的许多金融机构造成巨额亏损，“中国还需要很长一段时间才能学会如何在发达国家资本市场打拼。”