通胀新源头：美元贬值+资源价改

　　中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究2008年经济工作，引人注目的是将防止明显通胀作为了新的调控任务。

　　在上海召开的“2007中国论坛：回顾和展望”上，政治局的这一最新提法引发了数位经济学家对于2008年经济走势及调控形势的激烈讨论。

　　“从总供给和总需求看，目前国内尚未出现明显通胀，目前的价格上涨还属于成本推动的结构性上涨。”国家信息中心首席经济学家祝宝良在论坛上表示。但祝宝良强调，中央目前对“明显通胀”的未雨绸缪是非常必要的，两大新的通胀来源正引起高层的担忧。

　　“在人民币不可能大幅升值的情况下，美元贬值所导致的输入性通胀不容小觑。”祝宝良表示，随着美元的加速贬值，一些中国大量进口的资源性产品如原油、有色金属等必然反映为其以美元计价的价格将大幅上升，这无疑将提高国内购买这些产品的进口成本，从而提高国内一大批相关产品的价格，形成输入性通胀。

　　而与此同时，2008年可能将大力推进的资源性产品价格改革也将在经济的上游增加通胀压力。

　　温家宝总理主持召开国务院常务会研究部署了促进资源型城市可持续发展工作，提出将明确企业的资源补偿和环境保护主体责任，“加快资源价格改革，把环境治理、安全设施投入、企业退出和转产费等列入资源产品的成本构成”。

　　而央行11月初也发布《三季度中国货币政策执行报告》强调，尽管当前价格整体上行压力依然较大，但理顺资源能源价格仍是优先于控制通胀的政策目标，“两害相权取其轻”。

　　信贷新政：“季度调控”

　　经济过热、明显通胀、资产价格再度抬头……一系列潜在的经济风险让中国2008年的调控力度几乎是有强无弱。

　　按照目前市场上的最新预期，2008年中国的调控新思维主要可能体现在汇率政策与信贷政策之上。

　　“2008年新增贷款额度控制转为按季度调控的可能性有八九成。”包括美林中国经济学家陆挺在内，有多位市场人士透露了这一最新在市场上流传的说法。

　　此前，央行一直执行着年初确定一个年度新增贷款目标的政策，但秉承着“早放贷，早收益”的商业银行往往很早就提前用完了这一额度，在此前后，发现了这一趋势的央行往往才姗姗来迟地出台一些调控政策。以2007年为例，前8个月人民币新增贷款已达3.08万亿元，提前4个月用完了2.9万亿元的全年目标。