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人民币或将跨入加快升值期
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铭万网
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时间:
2008年01月04日11:07
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信息来源:
中国资本证券网
| | 编 者 按 ：人民币1月2日首次突破7.30心理大关之后，1月3日再次创新高，达到7.2775.
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人民币1月2日首次突破7.30心理大关之后，1月3日再次创新高，达到7.2775.按照2005年6月21日汇改时8.11的汇率计算，两年半时间里人民币累计升值幅度已达到11.1%，而仅2007年一年就贡献了6.9%，大大超过了市场此前5%左右的预测。
中国社科院金融所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵认为，汇改开始的一段时间，更应理解为一个“试探性”的过程，谨慎地考察中国经济对升值的承受度。而2007年之后则可以理解为汇改的收获期，在看到中国经济承受度正在提高的基础上，监管层明显加快了升值的节奏，因此从这个角度而言，人民币升值完全是按照既定步骤进行的。
其实，人民币升值速度该加速推进还是循序渐进一直是广受关注的一个话题。中金公司首席经济学家哈继铭就曾表示，人民币升值速度应该要加快一点，希望能通过两年时间，基本上升值到经常账户的顺差可降到5%以下。
他认为，央行尝试各种手段来控制货币增长，比如在2004年到2006年主要是采取对冲手段来冲销流动性，银行的存款增加，银行放贷能力增强，大量发行央票的结果却是货币乘数依旧。2006年之后，央行多次提高存款准备金率和加息，但由于外汇流入过多，尽管乘数下降了，但基础货币增速却大幅上升，这其中的根本原因还是外汇流入过多。
彭兴韵认为，国际环境对国内货币政策的制约越来越大，这尤其体现在利率政策上，为了提高货币政策的有效性，加快升值已是势在必行。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授则表示，从升值的速度来讲，2008年可能会有所加快，但加快并不是一次大幅的上涨，还是要有渐进性。
他解释，一个是从中国本身来看，现在经济有对人民币升值的要求。从美国来看，美元仍在持续贬值中，如果没有升值，人民币可能就是跟着美元一起贬值。这就决定2008年升值速度可能比前一年会有所加快，但个人认为还是渐进性比较重要。一次到位会对经济产生影响，要给经济主体一个转型期。在中国人民币升值不应该光从金融层面考虑，还应该从整个经济层面考虑。
与郭田勇教授持相同的观点还有中国银行高级分析师谭雅玲。她认为从目前国内的情况来看，还是不支持人民币快速升值，因为从汇改两年多来的情况来看，并没有对国内的经济起到积极的推进作用。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，目前需要综合考察人民币的名义汇率和实际汇率，同时推动人民币名义汇率和实际汇率在可控程度内升值。要防范全面的通胀，防范经济过热，就必须要摆脱当前对于成本日益加大的货币对冲的依赖，转向更为坚决的经济结构调整、经济体制改革，特别是更为灵活的汇率制度和更为积极地推动内需增长的政策措施。
他认为，2008年可能会面临更为剧烈的政策冲突，2007年底相关部门严格限制银行放贷的举动就是一个苗头。随着中美利差的反转，通过加息来抑制国内通胀压力同时保持人民币在目前水平稳定的难度加大，利率提高可能引起更多境外资本流入，经过银行体系放大的流动性过剩可能继续显著；国内信贷空间因外汇资产大量流入而受到挤压，由于需求主要由出口主导而并非投资，针对金融体系的信贷紧缩在减少一部分当期需求的同时也抑制了下期的供给；同时，国内信贷的紧缩也为外资的流入提供了充足的市场机会。
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