|
从中行经济预测看08年股市机会
——注意三个关键因素 | |
铭万网
|
时间:
2008年01月14日09:34
|
信息来源:
中国经济时报
| | 编 者 按 ：就A股投资者来说，规避市场风险，把握投资机会，不妨注意其中的三个关键因素。
|
中国银行全球金融市场部前几日发布的“人民币市场2007年年报”，对2008年经济做出多项预测。就A股投资者来说，规避市场风险，把握投资机会，不妨注意其中的三个关键因素。
其一，人民币升值。中行研究报告预计，“2008年人民币对美元升值幅度在8%至10%左右，上半年升值速度将高于下半年。美元对其他主要货币汇率将最迟在2008年末、2009年初走强；2008年末至2009年，人民币对欧元和英镑的升值幅度将超过对美元的升值幅度。”
上述人民币升值预期，是国内外投资者大多已有的。一年多前，不少国内银行对人民币升值的预期是3%至3.5%的年幅度。但在2007年的实际升值幅度为6.5%，超出了市场预期，其升值速度呈现出前慢后快的形态。如今，不少机构对人民币升值幅度已经看高，更有不少人预期人民币2008年的升值幅度可能超过10%．
人民币升值是支撑牛市的一大基础。虽然人民币升值对不少出口依赖度较大的行业有负面影响，但也涌现出多个受益板块，包括钢铁、航空、商业连锁、房地产、造纸、旅游等。值得一提的是银行股，一般认为，国内银行以经营人民币资产为主，使银行成为人民币升值的最大受益者。在近期各大机构纷纷预测年内人民币升值幅度之时，银行股再度受到关注，前几日五（1月11日），银行股涨幅居前，华夏银行涨停，浦发银行、深发展、招商银行等分别上涨了8.13%、5.08%、4.48%．
其二，加息。中行称，“国内物价上涨将呈现‘前高后低’的态势，预计2008年CPI将在4.5%左右。货币政策将以继续大幅回收流动性和小幅提高利率为主，预计将有2至3次加息，一年期存款利率水平可能升至4.68%至4.95%．”
人民银行继续加息，也是各方目前普遍预期的。一年期存款现行利率为4.14%，若升至4.68%至4.95%，可提高居民应对物价上涨的能力。利率的上升，也会提高居民对存款利率的认可程度。
让股市犯愁的是，加息会不会导致资金大量回流银行？其实，资金流向取决于哪里更赚钱，2007年6次加息，并没有挡住“储蓄搬家”。央行最新公布的数据显示，2007年居民储蓄存款余额17.25万亿元，同比增长6.77%，大大低于2007年14.5%以上的增速。
此外，加息也有看得见的“尽头”。中行报告预测，“预计2008年下半年通货膨胀水平将回落，央行的加息空间已经有限，第四季度很可能进入减息通道。”这对到时候若能继续保持活力的股市来说，可能是好消息。
其三，次贷影响。中行指出，“美国次级抵押债券问题并没有偃旗息鼓之势，相反由于大量2006年发放的对借款人条件要求十分宽松的次级抵押贷款将在2008年初重置利率，也就是说如果美联储调降联邦基金利率的幅度足够大，有可能使得财务状况不是很好的次级抵押贷款借款人有继续按合同还款的能力，次贷危机就可能适时中止。但是如果联邦基金利率下降幅度不足以支撑次级抵押贷款借款人继续履约还款，次贷危机将直接危害美国的消费，从而使得美国进口大幅减少。一旦次贷危机继续蔓延、恶化，全世界不但会结束经济高增长的良辰美景，甚至可能迎来严重的通货紧缩和衰退。”
上述对次贷危机影响的分析，正是让目前全球股市“头疼”的主要原因之一。前几日五，两家金融行业巨头可能蒙受更多亏损及削减业绩预测的消息，使更多人怀疑美国经济已陷入衰退，导致道琼斯指数重挫1.92%．至此，道琼斯指数年初连续8个交易日累计跌幅为17年以来之最。美股下跌对港股的影响显而易见，陷入次贷危机的汇丰控股前几日五（1月11日）收盘创出两年来的新低。对于A股来说，外盘震荡的影响，明显大于前几年。其中的原因很简单，H股股价低位徘徊，对A股的上攻节奏形成巨大的“牵制”。如今国内资金能够“出海”投资，A股市场很难“独善其身”。
而且，次贷危机一旦严重至极，将给中国经济带来影响。中行报告称，我国2002年至2003年也处在通货紧缩之中，主因就是美国仍是全世界最主要的制造业产品最终消费地。一旦美国需求下降，全球制成品供给将相对过剩，产品价格下跌难以避免。不过，各方目前仍较为乐观。中行认为，美国能够渡过此次难关的概率较大，因为弱美元政策使得美国制造业恢复了一定的国际竞争力，美国个人可支配收入增长率正在提高。
作者：张炜
|
| | | |
本网引文仅用于传播，无经营目的；文章观点纯属作者个人意见，不代表本网观点；与本文相关意见及异议，请发信至zhaofeng@mainone.cn或致电：58271212-545。
| | |
| | | |
|
