2008年新年前后，尽管上证指数有过一轮小幅反弹，但随即在限售股解禁、增发再融资等压力下再次步入下跌走势。市场经过自2007年10月16日以来的长时间调整后，目前估值水平已大幅下降，沪深A股加权平均股价水平下降两成，动态市盈率也降至33.59倍。

　　总市值缩水7.21万亿元

　　统计显示，截至2月29日，沪深两市A股总市值为33.67万亿元，低于2007年10月16日的35.86万亿元。事实上，剔除中国石油、中国太保、中国中铁、中海集运等上市新股的增量市值，目前A股总市值仅为28.65万亿元，与2007年10月16日相比已经蒸发7.21万亿元，幅度高达20.11%.市值减少最多的前10只A股中，“中字股”有6只，其中中国人寿、中国神华、中国石化列“前三甲”，市值减值均超7000万元。

　　平均股价降低4.58元

　　与市值巨量缩水同步，A股股价重心下移，高价股迅速减少。数据显示，2007年10月16日可交易的1463只A股加权平均股价为24.65元，而2008年2月29日可交易的1514家A股加权平均股价为20.07元，下降18.59%.

　　股价区间显示，2007年10月16日，股价在40元以上的有147只，占比10.05%，其中百元股有11只；而目前股价高于40元的仅有134只股票，占比缩减至8.85%，百元股也减少了4家。股价在10元以下的股票群中，2007年10月16日有365只，占比24.95%；时至2008年2月份末，则下降至315只，占比20.81%.可见，随着近期低价股的反弹，低价股群出现“瘦身”；与此同时，中价股群在迅速扩大版图。股价在10元至40元的中价区间里，2007年10月16日有950只，占比64.94%；目前则多达1065只，占比70.34%.数据进一步显示，20元至25元之间的股票数增加最迅速，其次是介于10元至15元之间的股票。

　　平均市盈率降为33.59倍

　　股价重心的整体下移，使得A股动态市盈率有所降低。以2007年业绩推算（未披露年报公司按其三季报净利润的4/3计），A股加权平均市盈率为33.59倍，与2007年10月16日的46.04倍相比，4个多月的时间内下降了27.04%.

　　权重大盘股的市盈率明显下降。沪深300成分股总市值缩减24.88%，其动态市盈率由高位时的45倍左右下降到了目前的30.79倍，降幅31.58%，远超过上证指数同期自6124点下跌到4348点29%的幅度。如果按2008年上市公司业绩增长20%计算，沪深300成分股动态市盈率则只有25倍左右，估值优势重新显现。此外，上证50成分股总市值与前期高点相比缩减28.85%，平均动态市盈率由39.25倍下降至27.77倍，降幅29.25%；深圳100成分股总市值与前期高点相比缩减4858.15亿元，平均动态市盈率则由41.55倍降至35.66倍，降幅14.17%.

　　同时，两市20倍以下动态市盈率的个股增加至55只，包括海马股份、潍柴动力、太钢不锈、国投电力等23只指标股。从行业看，低市盈率个股主要集中在金融、钢铁、高速公路、能源电力、有色金属、房地产、化工等行业。

　　统计显示，在已披露年报的246家上市公司中，37家市盈率不到30倍，190多家公司市盈率超过市场平均水平。不过，尽管市盈率偏高，但后者在本轮的快速调整中，其二极市场表现明显好于大盘。业内人士认为，优秀的年报和较好的分配，是其表现不俗的重要原因。与此同时，随着市场资金供给趋紧、盈利预期下调和股票供应或潜在供应迅速增加这三大负面因素边际效应正逐步递减，A股市场的吸引力正在恢复。尤其是优质蓝筹股，较低的市盈率大大缩减了进一步调整的空间，显示出相对较好的投资机会。

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