而即使从2007年4月到现在的不到一年中，央行也已连续提高了10次准备金率之多。

　　然而，连发15道“金”牌尽管看似声势浩大，收效却甚微。一方面，央行设定的新增贷款额度连续两年告破，2007年更是以3.6万亿元大大突破了2.9万亿元的调控目标；另一方面，CPI增速更是从2007年初的2%以内一路攀升到了2月的8.7%，数据的跳跃幅度颇为触目惊心。

　　而即使是在次贷危机的背景之下，2008年以来的各项经济数据也难言“退烧”。

　　“此次提高准备金率可以看作对近期一系列经济数据的反映。”交通银行首席经济学家连平表示，无论就前两月的信贷数据、固定资产投资数据，还是CPI数据来说，经济过热的降温势头仍未显现。

　　东方证券首席宏观策略分析师冯玉明则表示，目前银行的超额存款准备金率还比较高，“2007年年底还在3%左右”。事实上，目前商业银行也并不缺钱，受股市波动影响，2月居民储蓄回流银行的规模高达9712亿元。

　　“银行目前在放贷上的压力主要来自季度调控下的额度管理，有钱不让贷。”冯玉明称，此次上调准备金率对控制信贷增速的效果至少短期内难以见效。

　　再提“最困难的一年”

　　央行行长周小川日前也表示，包括准备金率在内的各项货币政策工具都有调整空间，“只是运用上要综合考虑、选择比较，央行需要权衡利弊后选择最合适的货币政策工具，充分考虑调整时机、力度等，做到适时、适度。

　　“我们必须密切关注经济局势的变化和走势，及时、灵活地采取对策，并且把握宏观调控的节奏、方向和力度。”温家宝的表态引人注目的出现了“灵活”这个新提法。但无论如何，当前并不是政府准备放松从紧货币政策的最佳时机。

　　温家宝坦承，2008年实现CPI4.8%左右的增长目标“是不容易的”，“特别是2008年头两个月我们遇到了历史上罕见的冰雪灾害，这就给控制物价带来更大的压力”。

　　温家宝还特别重提“2008年恐怕是中国经济最困难的一年”，“难在什么地方？难在国际、国内不可测的因素多，因而决策困难。”

　　但温家宝强调，依然没有改变这个目标表明了“政府的决心”，同时“稳定老百姓对物价的预期，因为物价的预期比物价上涨本身更可怕”。

　　温家宝称，宏观调控的“结果怎么样”，要到2009年的3月份才能揭晓答案。