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创业板不是压垮市场的最后稻草
铭万网 时间: 2008年03月26日08:55 信息来源: 解放网-每日经济新闻
编 者 按 :我国中小企业板的资源非常丰富,2008年申请上中小企业板的企业到目前为止已经有150家正在审批过程中,而且还有逐步增多的趋势。创业板的条件比中小企业板的条件要宽松,所以服务的对象是两类不同的群体。

  证监会副主席姚刚做客中国政府网,就目前市场条件下推出创业板是否合理等问题回答网友提问。这是《征求意见稿》推出后,政府高层首次就创业板问题对外界作公开回应。他表示,中国目前推出创业板时机已经成熟,并对主板市场不会有太大的影响。国外一些国家也没有推出创业板后主板市场就下跌的情况发生。

  推创业板条件是否成熟?

  创业板推出条件已经具备

  姚刚表示,创业板推出的时机已经成熟,具体体现在6个方面:

  一是国民经济的发展对建立多层次资本市场提出了非常迫切的要求;二是法律法规方面的条件已经具备;三是创业企业发展很快,为创业板提供了丰富的优质上市资源;四是资本市场基础性制度建设不断加强,为设立创业板提供了较好的市场条件;五是投资者基础不断强化,特别是机构投资者越来越成为市场的重要力量;六是经过多年的认真筹备,创业板在规则设计、技术准备等方面的筹备工作已逐步完善。

  有网友提出国外存在一些创业板不成功的例子时,姚刚针对一些海外创业板失败的原因作了总结:一是他们的创业板后备资源不足;二是监管层为了使市场规模扩大就把门槛降得过低,造成上市企业良莠不齐;三是监管过于宽松;四是偏向于某一特定行业,风险过于集中。

  他接着表示,针对国外创业板失败的教训,我国政府在创业板的上市资源培育,进入门槛以及公司治理和信息披露上等各个方面都作了特别的规定。

  是否会严重影响主板?

  对主板市场的影响并不大

  针对目前市场上传出的 “坚决反对在目前情况下推出创业板”的呼声,姚刚表示,创业板推出后对主板市场的影响,总的来说不会太大。

  首先,资金问题不是制约我国资本市场发展的主要因素,中国经济持续快速增长的总体趋势,决定了社会资金总量是不断增长的。从2008年2月份的数据可看出,金融机构人民币各项存款余额突破40万亿元,其中居民储蓄存款增长显著,余额突破18万亿元,而且广大投资者投资意识较以前成熟。同时,投资基金、保险基金、社保基金、机构投资者发展也比较迅速,他们对于新产品的需求十分巨大。可以说,市场上并不缺少资金,缺少的是更多、更好、更有吸引力的投资产品。

  其次,创业板会吸引一些不同需求、不同风险偏好的新的资金进入资本市场。不应把创业板市场的资金和主板市场的资金看作是此消彼长的关系,不能看作投资创业板的资金都是从主板上撤走的,而应看到有更多的增量资金进入市场,而应看到如何把蛋糕越做越大,如何使储蓄转化为投资。

  更多影响是在心理层面

  姚刚表示,从具体的数字来分析,创业板实际上对市场的影响更多是心理面的,而不是资金面的。

  比如说,现在已经有222家企业在中小板进行了融资,发行了股票,平均每家企业大概融资额是3亿多一点,但是,中小企业板上市的公司要求是上市后股本总额要超过5000万元(创业板是3000万元),所以,创业板上市的企业融资,应该比中小板还要少,从数额上看融资要少40%,实际上也就是一个企业大概要一到两个亿资金的融资额,一百家企业也就是100亿到200亿的融资额,只相当于上海证券交易所发行的一家大型企业的融资额。所以,创业板对整个市场的影响、对资金面的影响,即便是对存量资金的影响,都是很小的。

  哪些企业适合上创业板?

  不鼓励传统企业上创业板

  姚刚认为,我国中小企业板的资源非常丰富,2008年申请上中小企业板的企业到目前为止已经有150家正在审批过程中,而且还有逐步增多的趋势。创业板的条件比中小企业板的条件要宽松,所以服务的对象是两类不同的群体。

作者:郭晓军 曾子建 张宗刚    

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