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货币政策：从紧不变 慎重加息
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铭万网
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时间:
2008年03月26日09:38
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信息来源:
中国资本证券网
| | 编 者 按 ：央行将基于数量型工具优先于价格型工具、汇率优先于利率的原则，选择具体的货币政策工具。
| 存款准备金率：仍有上调余地
法定存款准备金率还有多大上调余地？交通银行研究部的报告认为，这要综合考虑各种因素。当前M2（广义货币供应量）增速虽有所下降，但依然维持高位，总体流动性过剩的局面未见明显改观，信贷增长反弹的压力也不容小觑。1月份流入FDI增长109%，不排除部分是由于热钱流入的可能。另外，3月份公开市场到期现金流超过6000亿，央行回收流动性任务艰巨。进一步提高法定存款准备金率是有必要的。但考虑到以下因素，全年准备金率提高的次数将低于2007年：一是2月份贸易顺差从1月份的195亿美元陡降到86亿美元，虽然有短期因素的影响，但也预示2008年因贸易顺差而增加的流动性对冲的压力减小；二是2007年以来11次提高准备金率的累积效应已经开始显现，部分中小银行已出现流动性压力。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也认同提高存款准备金率的作法。3月12日，巴曙松表示，就存款准备金率来说，目前我国银行体系的超额准备金率还相对较高，因此提高存款准备金率的空间依然存在。提高存款准备金不仅可以直接冻结一部分资金，还可以降低银行体系的货币乘数，因此调控的效果更为明显一些。
中金公司在3月19日的报告中展望，央行未来将根据流动性状况实行信贷控制，预计存款准备金率将会再上调2到3次。
作者：闫铮
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