2005年，盛大先扬后抑，当大部分的中国人还沉浸在春节的节日气氛中的时候，盛大以突袭方式买入新浪19.5%的股份，正式拉开了“家庭战略”的序幕，但是一年的左冲右突，南征北战，盛大赚足了眼球，却收效甚微，最后还以一个巨亏的季报黯然收场。

　　而2006年的盛大却是先抑后扬，在外界一片的叹息甚至幸灾乐祸之中，反而在抖落一身的泥沙之后，再次强势的站了起来。不但三季度财报已经接近于历史最高水平，而且季度环比增长强劲。这一业绩如何和网易下跌的季报比较来看，盛大似乎更有骄傲的资本。　　 

　　但是，霸气十足的盛大和陈天桥不顾华尔街投资人的反对，依然实施游戏免费战略，而且充满傲气的宣称“盛大教会了这些投资人怎么做游戏”；现在公司业绩走势良好，为什么又要主动在美国启动新一轮路演，主动的与投资人进行沟通呢？　　 

　　盛大公司发言人诸葛辉称唐骏此行只是例行路演，但不排除进行新一轮融资，盛大需要资金吗？ 

　　此前，盛大宣布向花旗出售约370万股新浪普通股，获得9910万美元现金，似乎也支持了外界对“盛大缺钱”的判断，一个可以合理的推理是，盛大发行无利息可转换债券，2007年10月就要到期，如果盛大的股价达不到39美元的高位，这高达2.75亿美元的债券都需要盛大拿出真金白银去偿还。以此前盛大股票不足20美元的价位，这似乎没有太大的悬念。

　　盛大并不承认是因为缺钱而出售股票，以及路演；出售新浪股票之前，盛大的现金是1.7亿美元，出售股票获得现金是9910万美元，两者相加盛大的现金储备有2.6-2.7亿美元，而且每个季度有1500-2000万美元的现金流，足以应付到期的偿债需要。　　 

　　其实，无需对盛大的路演妄加猜测，回顾一下盛大走过的历史，展望一下盛大的战略蓝图，就可以发现盛大路演的真正目的所在。　　 

“三个茶壶两个盖” 

　　盛大于1999年互联网高潮的时候创业，本来要做得是虚拟社区，虽然荣幸的得到了中华网300万美元的投资，却赶上了网络泡沫的破裂。除了分得30万美金的分手费，并没有留下什么值得坚持的业务。 

　　2001年盛大用这30万美金代理韩国公司开发的大型游戏《传奇》，却意外的取得了成功，一举成为中国赢利最强的网络概念公司，并在纳斯达克成功上市。此后盛大开始进入公众视野，成为最耀眼但是也最富争议的网络公司。　　 

　　此时的盛大，超强的赢利能力说明盛大受到了消费者的欢迎，高扬的市值说明盛大受到了投资者的追捧，这似乎是一个完美的商业模式，而且盛大的起家过程中没有一些富豪发家之时采取种种不正当方式所导致的经济和政治原罪，盛大和陈天桥的财富高挂在纳斯达克的股价牌上，就财富本身来说，是阳光下的财富。唯一遗憾的是，盛大的起家业务所带来的负面社会影响，让盛大难以洗脱毒害青少年的道德原罪。　　 

　　盛大的业务搞定了消费者，搞定了投资者，却激起了全社会的强烈反弹，在这种背景下，盛大如果沿着原来的路线继续发展，增长越快，赢利越强，社会的反弹就会越强烈，可以预计，终有一天会彻底抑制盛大增长的动力，把盛大钉死在一个不良公司的耻辱柱上。　　 

　　这种中国特色带来的发展困境，远在大洋彼岸的美国投资者不会了解，也说不清楚，但置身其中的盛大和陈天桥却不可能置之不理。　　 

　　盛大在2005年高调张扬“家庭娱乐战略”，突袭新浪，推出盛大盒子，都可以看做这种为这个暴露出来的道德软肋寻找安身之所。　　 

　　在收购新浪遭遇抵制，家庭娱乐战略欲速则不达之后，2005年底盛大更是令外界震惊的不惜以自残方式对核心赢利业务在线游戏实施免费，一下从中国赢利能力最强的网络概念公司直线下落为亏损最大的公司。　　 

　　这时候，盛大即使有耐心去和投资者沟通，恐怕也是百口难辨，只好任由股价飞流直下，从最高40多美元的高位跌落到10多美元，而陈天桥更是摆出了和华尔街对立的态度，干脆对投资者的质疑不管不顾，一意孤行，依照自己的意愿坚定实施业务转型。　　 

　　要维持原有的业务模式和赢利能力、讨好投资人，就要背负社会的指责，而要以业务转型挣脱身上的道德枷锁，就必须承受一时利润的滑坡和投资人的不理解。2005年公众视野下的盛大就是在这样的撕扯中左冲右突，走了一些弯路，也遭遇了一些挫折，当发现“此事古难全”的时候，终于放下希望平稳过渡的努力，不惜暂时牺牲投资者的不理解来换的社会的理解，在2005年底把自己推入谷底。