| |
畜牧业：畜产品价格上涨压力很大
| |
铭万网
|
时间:
2007年05月25日15:27
|
信息来源:
新浪财经
| | 商务部的监测数据显示，2007年“五一”过后，全国许多地方猪肉价格出现一定幅度的上涨，五月前20天，36个大中城市每公斤猪肉平均批发价格达到14.5元，比去年同期上涨了40%.
猪肉价格上涨的原因一是2006年上半年受疫病和市场供需变化等因素影响，但养殖户的补栏进度比较缓慢，导致目前生猪存栏水平较低，市场供应少。二是2007年以来，玉米等主要饲料价格上涨，养猪成本增加。而猪蓝耳病疫情，加上五一期间消费旺季需求增加使供需矛盾更为突出。
猪价上涨受益最为直接的是养殖户和养殖规模较大的企业，受猪肉涨价带动价格上涨的畜产品养殖相关养殖企业也同样受惠。目前养殖和屠宰业务规模较大的企业主要有新五丰、福成五丰、裕丰股份、顺鑫农业等公司，但它们获益的程度可能会低于大部分人的预期。我们认为应该针对不同企业的经营特点来进行差别分析。
新五丰公司的利润主要来自于供港澳生猪出口，其采购成本由国内市场决定。但由于2007年香港生猪价格未能同步，出口生猪的利润面临大幅度下滑。我们认为07年公司将面临较大的经营压力。
福成五丰自有养殖能力较强，如果牛肉价格大幅度上涨，自养部分的利润水平应该能够得到较大幅度的提升。但牛肉价格上涨带来的利润将有部分被成本上升所消耗，使利润增长可能会达不到预期。
我们认为本轮畜产品价格上涨，上游饲料产业可能获益更为明显。福成五丰、通威股份、新希望等均能受益于畜产品价格上涨，而新五丰、双汇、顺鑫农业等更多的是遭受到成本压力。鉴于相关企业估值水平已经较高，我们认为应该更多关注业绩压力所带来的一些风险。
供给和成本共同推动畜产品价格大幅度上涨
此外，猪蓝耳病疫情明显抑制了养殖户的补栏积极性，导致供给持续偏紧，加上五一期间消费旺季需求增加使供需矛盾更为突出。除了猪肉之外，其它肉类价格涨势较为平缓，可见供给情况是导致猪肉价值上涨的重要因素。
一般来讲，生猪养殖周期大概需要4个月，供给偏紧的局面需要等到7、8月份才能得到根本性缓解。但由于6月份以后生猪的需求进入淡季，历史上2～3季度猪价通常较低，因此我们预计2～3季度猪价仍然会维持在较高的位置，但大幅上涨的可能性较小。
目前来看，尽管猪肉价格上涨并没有明显传导到其它肉类产品，但牛肉、禽肉和水产品对猪肉都要较好的替代性，在生猪供给仍然紧张的形势下，我们预计其它肉类产品价格上涨应该不可避免。
|
[1] [2] 下一页>>
| | | |
本网引文仅用于传播，无经营目的；文章观点纯属作者个人意见，不代表本网观点；与本文相关意见及异议，请发信至zhaofeng@mainone.cn或致电：64401212-653。
| | |
| | | |
|
