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国内煤炭供需将偏紧平衡
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铭万网
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时间:
2007年08月17日17:17
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信息来源:
上海证券报
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化工：在化工行业中，煤炭是尿素的重要生产原料和燃料。2007年前两月，国内合成氨产量分别为403.68万吨和401.1万吨，累计为804.8万吨，同比增长4.9%.相对于2006年同期9.8%的增速，前两个月合成氨产量的增速回落明显。根据中信证券化工行业分析师对未来尿素产量增长的预测，2007年尿素产量仍能保持超过10%左右的增长，2008年为8%，2009年则在6%左右。
建材：需煤建材行业在2006年快速增长后，未来仍将保持8%～10%左右的增幅。全国建材水泥的产量2007年1月、2月份分别为8370.22万吨和6500.82万吨，累计14871.04万吨，同比增速为21.5%，相对于2006年同期24.2%的增速，回落近3个百分点，但仍然保持较高位置。根据中信证券建材行业分析师的预测，未来3年水泥产量增长仍将保持8%～10%左右的增幅。
供给保持较快增长从全球市场来看，新增煤炭供给主要集中在亚洲地区，其中印度未来增幅明显。由于煤炭资源禀赋的分布，在国际煤炭供给中，中国、美国、澳大利亚、印度和俄罗斯，仍然是国际煤炭供给的中流砥柱。在煤炭供给的增量资产中，中国有望进一步巩固其世界最大煤炭生产国的位置，煤炭增长量将占世界总增长量约一半。
煤炭行业固定资产投资开始集中释放。截至2005年4月，全国持有煤炭生产许可证的煤矿核定生产能力为22.6亿吨，已经超过2005年的全年产量。预计2007年、2008年、2009年我国将分别约有2亿、2.4亿、2.5亿吨产能释放，同时计存量产能整体上会有3.8%左右的增长，每年约5000万吨的产能被淘汰。
行业景气度高位运行从行业的经营状况来看，由于转移成本能力加强，煤炭价格在成本支撑下上升，吨煤利润从而可保持相对稳定。
一方面，煤炭资源加大集中的同时，国家也希望能够发挥其对节能减排的调控作用；另一方面，在我国进入能源依赖的发展阶段前提下，煤炭下游需求依然强劲，因此，煤炭行业的定价权将得到强化，煤炭行业景气度将高位运行。
从2007年1～5月份煤炭行业经营情况来看，中信全国煤炭价格指数为375元/吨，比2006年同期的332元/吨上涨43元，涨幅13%；中信全国煤炭吨煤成本为270.3元，同比上涨36元，涨幅14%.由于在资源整合进程中和煤炭供求偏紧平衡下，煤炭对下游议价能力增强。中信吨煤利润指数为35.2元/吨，2006年同期则为29.2元/吨，显示利润空间在张开。
通过对煤炭产业链的纵向分析，预测中信煤炭价格指数在未来3年可保持9.25%、4.5%和8.5%左右的增长，煤炭吨煤成本指数在未来3年将增长11%、8%和6.2%.可见，吨煤利润空间将得以保持，并可能放大。
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