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中国金融：2020年八大猜想
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铭万网
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时间:
2007年10月24日09:19
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信息来源:
国际金融报
| | 猜想二：人民币：实现可自由兑换
“到2020年，人民币自由兑换应该没有什么问题。12年前和现在就大不一样。”招商银行总行资金交易部分析师刘东亮对本报记者表示。对于2020年人民币汇率走势，刘东亮说，“关键看国内经济形势，如果经济一直不错，那人民币可能更值钱了；如果经济出现动荡，保不准会跌了。”
就是在过去的十几年中，人民币实现了经常项目下的可自由兑换，并且实现了资本项目下一定程度的自由兑换。
“只要经济发展趋势以及坚持改革开放，人民币可自由兑换时间上可能差不多，12年的时间应该已经足够。”知名分析师陶行逸对本报记者说，“资本项目下的可自由兑换已经提上日程，例如港股直通车就是鼓励资金流出。而且制造业、金融业等行业的开放程度的不断提高也有助于人民币实现自由兑换。”
当然，货币自由兑换犹如一把“双刃剑”，一方面有利于提高货币的国际地位，消除贸易壁垒，有利于吸引外资，也有利于寻找更高的投资收益；另一方面加大资本外逃的风险，可能造成汇率、利率、外汇储备的大幅波动，甚至引发金融、经济危机。
央行行长周小川10月18日在十七大新闻中心表示，中国主张未来实现人民币自由兑换，将来还是要推动资本项目可兑换，但是没有时间表。
周小川表示，在这件事情上，就像摸着石头过河，不断根据反馈调整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能揠苗助长。他说，资本项目内部还有很多项目，包括外商直接投资、内地居民对外直接投资、银行间业务、债务融资等。中国不急于把所有的项目都开放，如果对国民经济有好处，有条件，就开放一部分，现在没有考虑要把所有项目都开放。
上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊表示，货币自由兑换首先需要充足的外汇储备，金融市场比较稳定，并且国际收支不能出现持续的逆差。“2020年实现人民币自由兑换的可能性很大。预计2020年人民币基本实现自由兑换，但是不排除国家会保留部分限制货币兑换的权力，国家可能会通过可控的方式，例如通过数量控制（配额的调整），对货币兑换实行局部的、弹性的控制”。
猜想三：世界级金融机构：出自银行
日益开放的中国金融市场，为金融机构创造了在国际市场上竞争的机遇。正是这种开放环境下的竞争态势，中国才有望在未来十年，涌现出世界级的金融机构
一个世界级的金融企业，一定是在国际化的市场上产生，一定是在国际竞争中产生
工商银行的市值接连超过汇丰银行、美国银行和花旗银行，成为全球市值最大的银行股。招商银行的市值也一度超过加拿大皇家银行和德意志银行。中国人寿则是全球市值最高的寿险公司。
振奋人心的信息再次印证了一个事实：日益开放的中国金融市场，为金融机构创造了在国际市场上竞争的机遇。正是这种开放环境下的竞争态势，中国才有望在未来十年，涌现出世界级的金融机构。中国国际金融公司首席经济学家许小年说，一个世界级的金融企业，一定是在国际化的市场上产生，一定是在国际竞争中产生。
世界级金融机构
上海社科院金融研究中心主任杨建文表示：“一个金融机构是否能称得上是世界级的金融机构，最主要看它动员资金配置资源的能力，如果金融机构能够在全球范围调度资金配置资源，无疑它就是世界级的。”
但他指出：“中国金融机构的该项能力仍局限于国内。大多金融机构依赖于本国资源，银行吸储主要针对国内居民，放贷也是。”
复旦大学中国经济研究中心主任张军表示：“衡量金融机构的级别可以从五方面来看，首先这个金融机构要有健康的结构，完善的内部治理。还要有一定的规模。在业务范围上，金融机构要在国内业务的基础上拥有来自世界各地的业务。另外，金融机构要达标国际信用评级。最后，金融机构的股权要更加多元化，可以参股其他国家的机构等。”他认为中国的金融机构在内部治理和股权多元化上往往欠缺。
许小年认为，开放的和竞争的市场是成为世界级金融机构的外部条件。同时需要辅以内部条件，比如这些金融机构的股东应该是追求利润最大化的。只有在公司价值的最大化的目标下，在公司利润最大化的目标下，董事会才有动力去建立一个良好的公司治理机制。同时，这些企业一定要有国际视野的管理层。因为如果它的管理层没有国际视野，那就不能打造世界级的金融机构。当然，还需要市场化的薪酬制度和激励制度。
银行业机会更胜
杨建文说，在规模上，中国大银行的市值已经超过国外不少知名银行，这是无可厚非的。但是规模表现的只是一个量，金融机构可以通过并购等手段来达到，并不困难。如果达到了，只能说中国的这些银行在形式上已经达到了世界级，但还不能算是严格意义上的世界级金融机构。更重要的是金融机构的功能，世界级的金融机构在功能上的能量是巨大的。比如保险，保险机构的基本活动是创新产品、推销产品，但这还不够，世界级的保险机构要与全球经济联系起来，产生积极的影响力。
他说，“虽然中国保险业进入了黄金十年，但是保险在中国的发展还有很大的空间，10年时间对于保险机构来说足够把中国市场挖深，但是要成为世界级的金融机构，服务全球客户，时间还不够。保险在金融业中有其特殊之处，保险机构的信誉尤为重要，但这需要上百年的沉淀。中国正处于国民经济飞速发展阶段，中国经济的整体上升是保险业发展的根本基础，保险公司在此期间的重心肯定还在国内。”
张军认为，银行业、保险业可能率先冲击世界级的机构。“我并不看好证券机构，因为中国的券商才刚刚迈步走，中国证券市场也没有真正强大，但是一些银行、保险公司还是很有潜力的。银行方面如中国银行、建设银行；保险则像太保、国寿等。”
作者：魏红欣 张燕 卫容之 张竞怡 艾家静 张颖 付碧莲
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