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中国证券报：中国股市出现泡沫了吗
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铭万网
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时间:
2007年01月16日10:31
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信息来源:
中国证券报
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——专家激辩中国资本论坛
经过去年大涨的中国股市似乎正进入一个颇受争议的时期：前摩根斯坦利亚太区首席经济学家日前提出的中国股市泡沫论，以及国内另一经济学家抛出的30万亿热钱在股市上窜下跳之说，立即掀起了轩然大波。
那么，中国股市目前到底有没有泡沫呢？日前出席第十一届中国资本市场论坛的众位知名专家学者，就此展开了唇枪舌剑，场面极为激烈。
30万亿热钱论遭质疑
“我不赞成有关30万亿热钱在中国股市上窜下跳的说法。”中国政法大学教授刘纪鹏在发言时旗帜鲜明地表达了自己的看法。刘纪鹏说，去年我国储蓄总额是30.34万亿元，信贷差不多是20万亿元，那么差额就是10万多亿元，所以判断流动性应该以此为主。这次人民银行又提高准备金率0.5个百分点，收缩流动性1500亿元。因此所谓30万亿热钱上窜下跳之说，他明确不赞成。
同时，刘纪鹏认为转型后的中国资本市场资金主要还是来自国内，外资不会成为主力。现在给QFII的额度只有100亿美元，已用了90多亿美元，但现在A股市值差不多有10万亿元。
“目前中国资本市场的繁荣跟汇率政策有很大关系，而中国采取的逐步渐变调整方式，也不可能让外资一下成为市场主力，更何况中国对地下渠道流动的‘黑钱’打击也很厉害。”刘纪鹏认为，“从国家战略角度考虑，也不会马上让外资成为主力。”
燕京华侨大学校长华生也指出，所谓30万亿流动资金是从1万亿美元外汇储备来的。但1万亿美元外汇储备不是一下子出来的，而是25年累计起来的。2004年底外汇储备超过6000亿美元，2005年底已经超过8000亿美元，所以这个指标毫无价值和意义。
“中国资本市场资金来源无非就是个人投资者和机构投资者，去年年底个人部分是70%。但现在来看机构资金可能已经超过40%甚至45%，也就是个人投资者大概占55%左右水平。”申银万国证券研究所所长陈晓升认为。
作者：郭锋 赵彤刚
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