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证券时报：机构热议央行是否会加息
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铭万网
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时间:
2007年02月26日09:30
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信息来源:
证券时报
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虽然距离上次调整存款准备金率仅一个月，央行便宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点至10%，但市场对这次调整并不感到意外，多家机构预计年内或将调整至11.5%的水平。此前，在1988年至1998年的10年间，为了紧缩银根、抑制通货膨胀，国内银行的存款准备金率一直保持在13%的高位。
亚行驻中国代表处副代表汤敏表示，央行采取紧缩的货币政策在意料之中，此次上调更多是起一种防患于未然的作用。自去年下半年以来投资一度过热，虽经过调控已得到一定抑制，但为了巩固效果，防止投资反弹和出现资产泡沫，央行采取了一种预防性的措施，在新年伊始给市场发出强烈信号。他认为，从宏观调控的效果来说，上调准备金率和加息两种措施各有千秋。但从目前现状看，上调准备金率负面作用小一些。但他同时表示，通货膨胀有加快趋势，如果这种趋势继续上升，不排除加息的可能。
中信建投分析师诸建芳认为，事隔一个月再度调高准备金率，可见对抗流动性过剩已然成为央行今年的头等大事。1月份的贸易数据显示，外汇占款近期仍将居高不下，所以收回过剩流动性在所难免。当然，不能排除央行在短期内加息的可能，一切要等到2月份宏观数据出来后见分晓。
中国银河证券首席经济学家左晓蕾表示，此次调控属于事前调控，给市场一个明确的信号，市场仍然存在流动性过剩的问题。此次上调0.5个百分点，不会对市场有太大影响，近期内央行仍有再次上调存款准备金率的可能。
美国银行认为，公开市场操作和提高准备金率是中国人民银行的两大工具，但提高准备金率将继续发挥主导作用，因为这一措施成本更低；人行将为其发行的一年期央票支付约2.8%的利息，而为银行的准备金存款只需支付1.9%的利息。
汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌认为，针对国内市场中的货币流动性过剩问题，央行很可能将提高存款准备金率作为年内的主要应对手段，除去最近的一次央行年内还可能上调三次。他表示，今年我国贸易顺差和外国直接投资预计将分别达到2000亿美元和600亿美元左右，所以国内的资金面仍将维持宽松局面。对此，央行应对的手段仍然以提高存款准备金率和发行票据为主。
中国宏观经济的现状表明再次加息的必要性不强。此外，全球经济增长已经开始放缓，美联储甚至有降息的可能，所以中国采用利率作为调控手段的可能不大。他表示，如果决策部门担心过多的流动性导致股市泡沫，加息才将被采用。
渣打银行经济学家王志浩表示，渣打预计的大体原则是，人行2007年每季上调存款准备金率50个基点，此举是在不上调利率的情况之下对付流动性的一种有效办法。虽然上调准备金率减少了在节后立即上调利率的可能，但他同时表示，渣打仍预期今年人行至少会加息一次。
但社科院金融研究所副所长王松奇表示，此次上调存款准备金率说明流动性过剩问题还是比较严重，解决这一问题的最有效手段还是调整准备金率而不是利率，近期央行不会加息。
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