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金华日报：节后股市谁能拿到“红包”
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铭万网
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时间:
2007年02月26日09:34
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信息来源:
金华日报
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今年春节，股民们显得特别开心。因为狗年股市很旺，从头到尾几乎都是单边上扬的大牛市走势，许多股民将前几年熊市亏损的钱都赚了回来。狗年的最后一个交易日，沪深股指双双走出历史新高，其中沪市指数一度突破3000点大关，最高上摸3036.35点，尾市回落报收2998.47点，强势特征明显。与往年熊市股民持币过年不同，今年许多股民选择了持股过年，期待节后会有“红包”行情。
尽管前期有关股市的“泡沫之争”导致狗年股市收官阶段出现较大的震荡反复，可投资者对节后行情仍充满信心。然而，央行在狗年股市的最后一个交易日里宣布，从2007年2月25日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是自2006年初至今我国第五次上调存款准备金率。受此消息影响，春节之后的股市又将如何演变呢？
上调存款准备金率影响不大
业内人士认为，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点对A股市场的压力并不大。一是因为存款准备金率的调整，较加息的压力要小得多，而原先市场的预期是加息。一旦加息，将影响A股市场的估值，因为加息之后资金的回报预期将更为强劲，甚至部分资金会放弃股市回流银行。而存款准备金率上调，在一定程度上说明央行短期内不会加息，对市场的压力相对有限。二是提高存款准备金率的目的，在于加强资金流动性管理，抑制货币信贷总量过快增长。金融分析师认为，存款准备金率上调0.5个百分点，相当于冻结1600亿元资金，而这1600亿元资金并不是股市的，而是商业银行的。所以，存款准备金率上调，短期对A股市场的影响不大，反而可能会被部分投资者认为是利空出尽，甚至可能会被视为政策调控低于市场预期而出现加仓的积极行为。从这个角度来看，节后第一个交易日A股市场“开门红”仍可期待，将沪指红旗插上3000点悬念不大。
股市春季行情可以预期
纵观中国证券市场的历史，无论在下跌趋势还是上涨趋势中，每年春季股市都会有或大或小的行情，被投资者称为春季行情。从证券市场历史走势分析，如果春季行情处于牛市，那么上涨力度会较大，持续性也较好，比如1996年、1997年和2000年，因此在超级牛市背景下今年的春季行情值得投资者期待。
虽然2006年股市已经持续大涨，并且涨幅巨大，超过了100%，但从市场走势分析，巨量的震荡换手，热点的全面扩散，尤其狗年股市最后五个交易日沪指连续大涨300多点，涨幅超过15%，预示着2007年股市的春季行情已经展开。从技术上看，沪指已实现了历史性跨越，盘中一度突破了3000点大关，而收盘再度刷新历史纪录。层出不穷的热点，稳步放大的成交量，都说明春季行情正在有条不紊地运行，并且随着时间的延伸，春季行情将向纵深发展。
但从前期沪深两市出现剧烈震荡的态势看，节后的上攻也有可能是一次“诱多”行情。因此，就春节后行情而言，投资者在积极参与的同时，还需要警惕大盘震荡回调。虽然目前持股风险不大，但春节后一旦出现快速上冲，那么市场风险就会增加。毕竟没有只涨不跌的市场，而且沪指有效突破3000点后，技术上也有一个回抽确认的过程。
三条主线布局节后行情
经过股权分置改革等一系列基础性制度变革和完善之后，我国证券市场的壮大发展还处于起步阶段。在宏观经济持续增长、人民币升值和流动性充裕的大背景下，A股市场的进一步发展壮大是大势所趋。
从市场运行特征看，投资者可从三条主线挖掘投资机会。
首先，围绕人民币升值主线继续挖掘机会。多个国家和地区的证券市场发展历史都证明，本币升值往往伴随着股市的繁荣。人民币升值将全面提升以人民币计价的资产价值，比如拥有人民币资产的房地产业、拥有矿山资源的煤炭业、金融业和拥有地产资源的商业企业，都将从中获益；对外汇负债率比较高的企业，比如航空、贸易等，以及进口原材料或零部件占比较高的行业，比如造纸、钢铁、轿车、石化、航空等，也是利好。
其次，消费和消费升级板块仍是主力机构重点出击方向。从节前最后一个交易日的表现来看，在消费升级行业中，汽车板块、医药板块表现突出。根据其他国家的历史经验，在人均GDP达到3000美元水平后，消费服务需求将迅速膨胀，金融、保险、旅游、文化传媒、信息服务、医疗等消费服务行业会获得广阔的发展空间。
最后，并购重组、资产注入与整体上市是全流通时代的重要投资主线。完成股权分置改革后，步入全流通时代的证券市场正过渡到“价值注入”阶段。资产重组、资产注入与整体上市是上市公司业绩实现跨越式增长的重要途径，也是企业价值再发现与再创造的过程，而优质资产的注入将在极大程度上提升上市公司的估值水平。可以预见的是，全流通时代优质资产的证券化将成为一种重要趋势，并购重组、资产注入与整体上市，将成为“价值注入”行情阶段持续的热点和机会所在。
作者：申屠正裕
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