| |
中证报：稳健偏紧调控导向不能改变
| |
铭万网
|
时间:
2007年03月28日10:24
|
信息来源:
中国证券报
| |
——对当前投资形势的基本判断
在一系列组合调控措施的作用下，我国固定资产投资持续大幅攀升的势头得以扭转，进入2006年三季度后呈逐月回落态势，新开工项目大幅减少，经济正在朝着宏观调控预期的方向发展。但是，从今年1、2季度的实际情况看，我国经济尚未进入理想增长状态，投资增幅依然偏高，投资内在“导热”因素并未从根本上消除，投资再次反弹的基础和诱因依然存在。
从近几个月的情况看，投资过热的势头初步得到了控制，但我们必须注意到，去年前11个月累计城镇固定资产投资增速仍高达26.6%，这一增速不仅是在持续四年高增长基础上的加速扩张，而且也超过了2003、2004年过热时期的增长水平。此外，新开工项目大量增加的势头虽然得到控制，但在建规模相当大。新开工项目决定着未来的投资增长速度，如果按建设周期算，去年在建的投资规模需要结转到今年甚至明年的投资规模相当大，这就意味着今后一段时间投资仍将会保持较快的速度。另外，此次被清理出来的大量违规项目目前只是“暂停”或者“整改”，那些投资额巨大、不符合国家产业政策的高耗能、高污染项目，这些项目能不能真的停下来还很难说。
当前，我国经济运行中有两股力量在实质性地推动经济增长，一股是市场本身的、完全以市场利润为基础的周期性景气循环。如果从2003年开始算作一个小的重工业化投资周期的话，按照常规，这个周期（基钦周期）将在2007年左右结束，它的主要推动力可以归结为以能源和原材料为主的重工业产品投资。从投资顺序上看，先是煤炭、电力、有色金属等能源和原材料行业的高速投资，接下来是机械装备制造行业投资的较快增长，随着这两波行业投资高峰的渐次回落，一个标准意义上的重工业投资周期逐渐完成，投资所形成的当期需求随之下降，所形成的产能过剩更加突出。另一股力量则是由地方政府推动的城市基础设施建设和房地产投资（以下简称城市建设）。从纵向产业链条来讲，重工业化的最终目的是为城市建设和居民消费结构升级后所形成的汽车和房地产等大型消费品生产提供中间投入品，从逻辑上看，是城市建设和消费结构升级带动工业化，而不是相反，换句话说，是地方政府推动的城市基础设施建设和房地产投资在为重工业产品提供市场需求，相应地，以这些需求所形成的市场盈利点为基础构筑一个个重工业投资周期，2003年至2007年这个小周期算作第一个，但绝不是最后一个。即使是完成一个10年左右的“朱格拉”中周期，至少还有两个类似的小周期。就我国当前所处的历史阶段来看，由于城市化进程远远没有完成，一个大国的城市化投资周期拉动若干个小的重工业投资周期毫无问题，因此，即使暂时出现产能过剩，只要城市建设投资反弹，这些产能就会随即被吸收。可以说，在目前的体制安排下，并不存在严格市场经济意义上的投资周期结束，在城市化进而城市建设远远没有结束、地方政府拥有各种融资渠道的情况下，经济运行的平稳与否主要依靠国家宏观调控的力度和节奏。如果不加以控制，地方政府主导的城市建设投资带动重工业化投资增长可以在相当长的一段时期内维持下去。在这种持续高速的投资驱动型增长模式下，重大经济结构比例失衡矛盾和资源、环境压力会不断积累，并加速恶化。
作者：李军杰
|
[1] [2] 下一页>>
| | | |
本网引文仅用于传播，无经营目的；文章观点纯属作者个人意见，不代表本网观点；与本文相关意见及异议，请发信ysl@mainone.cn至或致电：64401238-653。
| | |
| | | |
|
