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21世纪：大盘在危险格局中继续上涨
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铭万网
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时间:
2007年03月30日11:44
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信息来源:
21世纪经济报道
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在人们的印象中，中国一向都是贸易顺差，缘何突然间贸易顺差导致了资产价格上升？
高善文解释，贸易顺差占GDP的比重开始急剧上升发生在2005年，此前五六年中是没有的，那段时期贸易顺差的相对规模总体上一直在下降。看数字也是，2005年贸易顺差1000亿，2006年1800亿。
高善文提示说：值得注意的是，国内债券和股票市场的低点都发生在2005年，北京、深圳等城市房地产价格加速上升也是2005年开始的，这并不是巧合。
“2007年的1月2月合计，贸易顺差达到了400亿美元，预计全年将在2500亿美元之上，信贷在年初也明显放量，有证据显示1季度的公司盈利将继续加速，这些钱将持续投入到国内购买资产，又有盈利面的支持，资产价格能不上涨吗？”高善文说。
对于2007年中国将实现2500亿美元的贸易顺差，很多知名研究机构都持相同预测。国内的包括中金公司，海外投行比如JP摩根。
2007年将比2006年增加900亿美元的资产购买需求，高善文正是基于这点判断说，“A股将要继续上涨，一线城市的房地产、债券市场也将上涨。”
此外，高善文研究发现，2005年四季度贸易顺差占GDP比重开始扩大，此后1-2个季度的时间里，国内各资产市场都开始上涨或者开始加速上涨。
比如，数据显示，全国房地产开始上涨或者加速上扬是在2005年上半年，债券市场的底点在1季度，股票市场的底点在2季度。他承认股权分置改革的积极影响，也承认这一因素让单一证券市场的变化不好证明这是由于贸易顺差扩大导致的。
但是他强调债券、地产甚至古玩市场的是无法用股权分置改革解释，特别是债券市场在一系列紧缩政策下继续上涨更提供了有力的论据。
所以，高善文认为只要贸易顺差不大幅降低，国内资产的价格仍将被贸易顺差导致的购买需求推高，资产重估也就不可能结束。
鉴于2007年2500亿贸易顺差的预期和其他因素，高善文甚至夸张地表示说，“现在往上仍然看不到顶。”
作者：刘臻
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