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实为“毒药”的“解药”
——小议央行加息 | |
铭万网
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时间:
2007年08月01日09:46
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信息来源:
天涯
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如果仅仅是农产品价格问题还好，更严重的是，加息不但不能降低这个表面上的CPI指数，对所谓的“投资过热”也毫无办法，对它所推动的一些商品价格的上扬也只能是“干瞪眼”。为什么？因为在中国，这些过热的行业，对货币政策有“免疫力”。
在中国，以民营资本为主的初级制造业、电子行业等一些工业部门是萧条的，过热的是房地产、大宗商品、基础建设、资本市场等等与政府有着千丝万缕关系的行业。这些行业大都是资金需求大、资金周转周期长、行政部门干预大等特点，而且由于“发展经济”的目标和行政部门的私利，使得这些部门很容易就能从银行获得贷款，即使你今天提高0.27%的利率，对他们来说都是无足轻重的，就算资金链的压力大了，没关系，“我们上面有人，钱照贷”。
所以在过热的部门，利率调高了以后还过热，但萧条部门就不一样，萧条部分大部分是民营的中小企业，这些企业向银行贷不到钱，他们融资的方式是地下金融市场。地下金融市场是非常敏感的。当官方利率提高0.27%，黑市利润提高4倍，提高1.08%，这是什么结果呢？进一步打击了本身比较萧条的部门。这次利率一调整，过热的部门还是一如既往，萧条的部门则会更萧条，低端制造业的日子将会更难过，产业升级更难以指望，地方经济的发展反而会更依赖那些过热的行业。当然，在“去工业化”的当今中国，畸形的金融体系下出台的货币政策只是加速剂而已。
这就是今天的中国，货币政策很难同时管膨胀又管萧条，既要降低经济过热又要稳定物价、币值。当然，此次提高0.27%的一年期存款基准利率并不是什么惊天动地的事情，对虚拟经济、实体经济的影响表面上看起来也不大，但是，从中我们可以看到一个危险的征兆——央行背后的政府对宏观经济的判断出现了失误，这次错误的政策将会是更多错误的开始，而这种思维指导下的国家机器将会给步履蹒跚前进中的国家带来更多风险。
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