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中国面临“输入型通货膨胀”
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铭万网
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时间:
2007年08月06日15:18
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信息来源:
《商务周刊》
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我国当前通胀有加快趋势，但是6月份的CPI涨幅并不高，仅为4.4%，这是一个令人十分困惑的数字，与我们的感觉严重不符。
4.4%，3.2%.前者是我国6月份的CPI（消费物价指数）增幅，后者是上半年的CPI增幅。现在看来，进一步紧缩的宏观调控政策出台，只剩下时间和力度问题。
CPI的强劲增长有点不合时宜。我们似乎还有点时间反思一下：导致CPI连续4个月在3%黄线上运行的动力，难道真的是生猪们身价的一路狂奔吗？
其实未必。“输入型通货膨胀”的影子，正在生猪背后逐渐清晰。
先看资本流入。截至2007年6月末，国家外汇储备余额为13326亿美元，同比增长41.6%.统计显示，2007年上半年国家外汇储备增加2663亿美元，同比多增1440亿美元，而2006年全年的外汇储备也不过增长了2473亿美元。这是个什么概念呢？更直观地说，2663亿美元，相当于在2007年上半年，无分昼夜，平均每分钟整整增加100万美元。
再看流动性的吸纳与驱动。自2003年4月起，为应对外汇储备骤增、货币供应过度的局面，央行开始大规模发行票据，并将央票推向银行间市场流通。此后四年间，央票发行规模迅速扩大，品种也不断增多。目前其未清偿额已经超过政策性金融债，成为中国债券市场上仅次于国债的第二大品种。大约4万亿—5万亿元人民币的央票构成央行负债，大规模的央票发行不仅增加了调控成本，且央行兼为做市商与调控当局两种身份是相矛盾的，但此举令央行可以承接更多的外汇。由此可见，中国外汇储备的过量增加，很大程度上是政府管制的结果。
三看海外投资。我国投资于美元的外汇金额，约占国家外汇海外投资的60%.据国际结算银行（BIS）的数据，历史上，中国的绝大部分外汇储备都流回了美国，其中有近70%左右认购了美国金融国债，剩下的由中央银行投资其他货币市场，参与欧元与日元的部分有价证券。据相关研究机构的报告，目前我国的外储结构中，投资于美国的部分合计约为5600亿美元，其中有“3600亿美元美国的国债”，“对美国房地产背景的公司持有2000多亿美元资产化的证券”，后者当前的风险较大。
四看消费市场。比如，由于人民币对美元的“低估”，导致来自全球各发达国家的“临时消费人口”纷纷举家迁入我国内地各大城市。因为“地球是平的”，于是有些人可以到中国要粮食吃，还有些人可以到中国来吃粮食。这部分来自发达国家的“消费型移民”，极大地消耗着我国的各种生活资料以及基本生活资源。2007年上半年，CPI上涨3.2%中，食品价格带动了2.5个百分点；在食品价格中，肉禽及其制品上涨20.7%，蛋价格上涨27.9%.连价格“铁打不动”的麦当劳和肯德基的销售价格最近也被他们给“吃上去了”。
作者：缥缈
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