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新税法利好已被市场提前炒作
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铭万网
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时间:
2007年12月14日10:30
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信息来源:
中国经济新闻网-中国经济时报
| | 编 者 按 ：但长期来看，税负减轻对上市公司的影响只是辅助因素。上市公司的可持续发展，主要看所在的行业状况和企业竞争力的提升。
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新企业所得税法：利好上市公司需区别看待
综合、采掘、金融服务、房地产四行业的现行税率在30％以上，在税率调整中受惠最明显。
日前，国务院公布了《中华人民共和国企业所得税法实施条例》，对税收优惠作出了具体规定，并统一了企业的工资薪金支出税前扣除政策。
“内外资企业所得税负水平统一，明显地降低了内资企业的税收负担，提高了内资企业的税后利润，有利于他们的再分配和扩大再生产。但长期来看，税负减轻对上市公司的影响只是辅助因素。上市公司的可持续发展，主要看所在的行业状况和企业竞争力的提升。”平安证券研究所研究员蔡大贵对中国经济时报笔者说。
“新企业所得税和实施条例的利好，已被市场提前炒作。”蔡大贵说。
天相投顾认为，A股上市公司2005年的平均实际税负水平在28.64％左右。在其他情况不变的假设下，随着内外资企业的实际税负水平一次性统一到25％，上市公司的平均税负水平将下降13％左右，由此直接推升上市公司净利润提高5％左右。
蔡大贵测算，按照上市公司2008年实际执行的21％左右所得税税负平均水平推算，上市公司税后净利平均水平可以上升约11%.
按照《企业所得税法实施条例》的税收优惠规定，对于企业从事农、林、牧、渔业项目的所得，可以免征、减征企业所得税；对于从事港口、铁路、公路、电力、水利等国家重点扶持的基础设施项目和从事环境保护、节能节水项目的所得，实行“三免三减半”政策；对于符合条件的技术转让所得，不超过500万元的部分免征企业所得税，超过500万元的部分减半征收企业所得税。
对于之前争议较大的工资薪金支出的税前扣除，实施条例统一了企业的工资薪金支出税前扣除政策，规定企业发生的合理的工资薪金支出，准予扣除。
“虽然减税政策刺激了企业的现金流，有助于企业扩大再生产，但不同行业的上市公司受益程度并不一样。”蔡大贵说，银行、饮料、通信、煤炭、钢铁、石化、商贸、房地产等行业的实际税率高于25％，因此上述行业将受惠；造纸行业税率接近25％，行业整体受益不大；电力、有色金属冶炼、交通运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业税率水平低于25％，并不能享受两税合并的好处。
Wind资讯曾对2007年上市公司税率数据作过统计，综合、采掘、金融服务、房地产四大行业的现行税率在30％以上，这4个行业在税率调整中受惠最为明显。
市场普遍认为，内外资企业所得税统一，受益最多的是银行股。我国银行业税收政策是1994年税制改革确定的，需缴纳的税种主要有营业税、企业所得税、印花税、城市维护建设税、教育费附加、房产税、车船使用税、证券交易税等。其中，营业税和企业所得税约占银行业所纳税额的90％，是银行业的主体税种。政策调整前，我国银行业税收负担偏重。
作者：黄杨
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