4月10日9时15分,中国人民银行授权中国外汇交易中心公布信息,银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首度升值“破七”,比价为6.992∶1.虽然早在预料中,但人们仍然对此表示高度的关注。“人民币进入汇率6时代”、“强人民币时代”等各路评论,随即占领了各大网站的重要位置。
人们对这一金融指标变动的高度关注,在于市场普遍把“破七”看做人民币加速升值的信号,更有一些分析评论认为,人民币升值加速意在抑制通胀——这是在加息空间有限的情况下,抑制通胀的一种做法。对此,中国社会科学院金融研究所的胡志浩博士认为,“如果把人民币升值看作抑制通胀的方法,实际上是本末倒置。”
“破七”的意义更多是心理上的
其实早在“破七”前,有关“破七”的各种评论就已经出炉。人们所等的,只是一个时间点。
2005年7月21日,人民币汇率改革正式启动了汇改,人民币一下子升值2%,人民币兑换美元从1∶8.2765变成了1∶8.11.同时,中国政府采用了盯住一揽子货币政策。2007年1月11日,人民币对美元中间价突破7.8,达到7.7977元,人民币汇率13年来首次超过港元。
而在2008年3月13日人民币对美元汇率中间价突破7.1∶1关口后,“破七”更是早在市场预料之中。数据显示,2008年以来人民币对美元汇率屡创新高,累计升值4.47%.而2007年全年,人民币对美元升值幅度为6.5%.
因此“破七”对人们的影响更主要是心理上的,象征意义要远大于实际意义。人们更关注的是从2007年至今,人民币加速升值的趋势。而“破七”也由此具有了标志意义。
胡志浩认为,“人民币‘破七’是汇率市场化的必然结果。”以2005年汇改前的人民币对美元的比价8.2765∶1计算,目前人民币对美元累计升值超过18%.“这一升值的过程也是市场化因素不断释放的过程。”
他认为,判断人民币升值的速度与程度,不能只看美元,还要考虑其他货币的情况。事实上,从年初至今,人民币对欧元和日元的汇率是贬值的。对欧元贬值超过3%,对日元贬值超过5%.考察近一年多对美元的升值加速,是由经济发展的基本面决定的。美国从2007年次贷危机以来,经济下滑,货币贬值的速度加快,这也是人民币对美元加速升值的一个重要原因。
人民币升值抑制通胀?
从理论上来看,人民币升值,将减少贸易顺差,从而有助于抑制通胀。还有专家认为,人民币升值可以降低进口商品的成本。这种抑制通货膨胀的效果可能会比调整利率和存款准备金率更为明显。
但实际上抑制通胀首先要明确通胀的原因。引发此轮结构性通胀的原因显然是多方面的,既有食品供给等方面的原因,也有国际原材料价格上涨,以及经济结构失衡,出口顺差过大等原因。因此,有专家对人民币升值抑制通胀的作用持审慎态度。
央行行长周小川不久前在十一届全国人大一次会议笔者招待会上说,人民币适当升值有助于抑制通货膨胀,但中国作为一个大国,抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因。控制通胀,更主要还是依靠国内综合措施。
中央财经大学金融学院院长张礼卿说,虽然升值对抑制通胀有一定作用,但不一定能解决根本问题。他认为此轮通胀是结构性的,主要原因是供求关系的变化,是食品等供给不足引发的价格上涨。而汇率显然对此作用有限。