——访全美交易所(AMEX)副总裁Amy McQuade

　　随着中国经济的蓬勃发展，综合实力的不断提高，世界关注中国，中国需要世界，2005年，国内中小型企业迅速发展，对于资金的渴求度进一步上升，而国内证券市场面临持续低迷及资本融资市场制度缺陷的局面，严重制约了企业发展，于是，许多中国中小型企业通过不断整合资源，改善内部结构，纷纷选择海外筹集资金。那么，面对境外陌生市场，以及各地不同的上市标准、监管要求和文化特色，中国中小型企业应该如何选择呢？记者近日有机会在美国纽约国际集团北京代表处，采访了来中国路演的AMEX副总裁Amy McQuade女士。

　　记者：据了解，AMEX选择中国中小型企业十分不易，这次你来中国的背景与初衷是什么？

　　副总裁Amy McQuade：中国市场对美国来说非常重要，美国投资者一直在关注中国的发展，特别是西安杨凌博迪森在纽约国际集团这样的投资银行帮助下，用极短的时间，成功登陆美国的主板市场，就证明了这一点。也使得AMEX所对中国中小型企业更具信心和激情。这次来中国的目的，是要向中国全面介绍AMEX的情况，包括为中国中小型企业提供全面服务、介绍专家经纪人制度与做市商制度的差别，以及全美交易所的未来。

　　记者：您认为AMEX与世界其它交易所相比有何特点？

　　副总裁Amy McQuade：今天，AMEX是唯一一家同时进行股票期权和衍生产品交易的交易所，我们保证所有的上市公司都有一个公平、公正及有序的市场环境，并保证把上市公司的信息，及时有效的传达给投资者，并通过和中小型企业形成战略合作火伴关系，来帮助提升公司管理层和股东的价值。同时，在建立投资者关系时，会遇到特殊的困难，但我们独特专营经纪人和交易所的服务，会帮助公司度过难关。

　　自2000年6月份起，AMEX的综合指数表现，一直超越纽交所及纳斯达克综合指数以及其它经营指数。AMEX为个人和机构投资者以及各个行业不同规模的发行人创造金融机会。2004年在全美交易所新上市的数量，是纽交所和纳斯达克的总和对不计其数的公司投资者和股东来说，我们交易所就意味着新机会的诞生。

　　记者：那么AMEX专营经纪人和独特服务，能怎样规避企业风险，更好有效的为企业获得更多资金呢？

　　副总裁Amy McQuade：上市公司要选择一个专营经纪人，该专营经纪人具有受委托责任为你公司的股票创造最佳市场，而不象做市商那样，随时会丢弃你的股票，另外，许多在AMEX运营的专营经纪公司，同时，也服务于纽约证券交易所。在服务方面，AMEX集中交易的市场结构，较好的流动性，较小的差价，和较小的波动性有助于创造、保护及增加股东价值，交易参与者通过竞价来获得最佳买卖价格，通过蓝天法案和交易所上市保护，公司可以获得更多的资金和成长机会，ＡMＥX尽力提高可见度的宽范围服务，努力开劈专业的投资者关系指导平台。

　　记者：中国中小型企业通过怎样的途径才能更好的在全美交易所成功上市？

　　副总裁Amy McQuade：中国企业必须选择有实力的华尔街券商、交易所和专家经纪人为企业提供长期服务，与券商，专家经纪人真诚合作，诚信经营，遵守法律；美国资本市场的优势之一：由于监管严格,资金充裕,所以企业在美国上市，可以通过以高市盈率，反复多次融资及时获得企业发展所需的资金。

　　最后，我代表ＡMＥX忠诚欢迎优秀的中国企业，赴美上市。

　　记者：非常感谢您，也感谢ＡMＥX对中国企业的关注。

　　笔者认为，内地中小企业在海外上市，不但能有效利用海外资金，也能吸收海外成功企业的先进理念，为更好的融入全球一体化经济打下坚实的基础。同时，必须正确规避海外上市风险。措施如下：一、明确企业发展的战略规划；二、组建一个良好的企业治理团队；三、通过企业内部治理不断增强企业竞争力，提升科技含量；四、加强企业与政府及成熟有实力的证券公司、投资银行等中介公司的联系；五、由于文化、法律、知识产权等方面国内外存在差异，企业必须加深认识。（张立新 唐艳明）

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　　专营经纪人与做市商的区别

　　——专业经纪人有受托责任来保证市场公平有序。优秀的专营经纪人会获得交易所的表扬和奖励，而表现不好的则不能参与新上市股票的交易。这套系统有助于最大程度降低差和波动性。

　　——公众报单优先原则要求专营经纪人必须在公众委托报单执行后才能执行自己的报单。

　　——专营经纪人与上市公司直接沟通，共享市场各方面情况，并进行有效的定价及交易需求预测。专营经纪人监督机构投资者，卖空方和竞争者交易，从而为公司管理层提供市场实时状况。　

　　——专营经纪人被要求出资并留有股票存货，以降低股价波动性，价差，并提高流动性。专营经纪人不论在被动地创造市场需求时还是主动的平衡交易账目时，都要出资购买股票从而提高了3股票的流动性。　　　

　　——做市商在卖空时不受限制，可以在股票价格下跌时卖空股票。另外，他们也不用必须回购股票，所以他们可以不用付出任何代价一直打压股价。

　　——做市商在买卖股票时具有不公平的优势：他们可以与最佳买价率先成交，使其他想买入的投资者无法买进。买入后他们则马上把股票卖给卖给那些想买入的投资者．这些操作往往会加大股票的波动性。

　　——大部分的做市商没有或只保留很少的股票存货。每天交易结束时他们账户让不留有股票。